Påverkad av nedgången i spotpriserna på bifokaler den här veckan, har billetkostnaderna sjunkit kraftigt och stålpriserna har sjunkit i samma proportion som bifokala, vilket resulterat i en ton stålvinst som inte har ökat som vi förväntat oss. Den främsta anledningen är att även om de nuvarande produktionsnedskärningarna fortsätter att stärkas, är dock efterfrågesidan också svag. Att döma av inköpsvolymen av trådspiraler i Shanghai, utöver den kontinuerliga förbättringen från augusti till september, minskar månadsvis nedgången igen efter november. Den svaga efterfrågan på fastighetsbyggnadskedjan gör det svårt att förbättra efterfrågan på armeringsjärn på kort sikt.
När kommer vinsten per ton stål att växa igen? Vi tror att branschens kedjelager måste vara helt uttömt. Även om det nuvarande stållagret fortsätter att tömmas, finns det fortfarande en ökning på 30+% jämfört med början av året, vilket tyder på att lagret är uttömt under hela året. Efter att en del av det inkrementella lagret har eliminerats kan effekten av produktionsminskningen på utbudssidan verkligen återspeglas.
Från statistiken från Bureau of Statistics var den ackumulerade råstålsproduktionen den första september 806 miljoner ton och tackjärnsproduktionen var 671 miljoner ton, vilket var 2,00 % respektive -1,30 % på årsbasis. Produktionen av tackjärn sjönk för första gången och effekten av produktionsminskningen var tydlig. Ur perspektivet av den totala minskningen av utbud och efterfrågan på stål är minskningen av utbudet större än minskningen i efterfrågan. Eftersom de efterföljande lagren är tillräckliga kommer effekten av produktionsminskningen gradvis att visa sig.
Järnmalm och dubbelkoks är de huvudsakliga produktionskostnaderna för stålämnen. I dagsläget har järnmalmen sjunkit från en hög nivå. Eftersom priset på dubbelkoks fortsätter att återgå till en rimlig nivå med politisk kontroll, kan kostnaden för stålämnen gradvis nå en topp. Ur perspektivet av mindre påverkan från minskningen av produktionen, var uppmärksam på Linggang, Fangda Special Steel, Xingang, Sangang Minguang, etc.; ur ett tillväxtperspektiv rekommenderas det att vara uppmärksam på: Jiuli Special Materials och Guangda Special Materials.
Terminalefterfrågan är svag och produktionsrestriktioner fortsätter att avancera
Inköpsvolymen av trådsniglar i Shanghai var 15 900 ton, en minskning med 3,6 % från föregående månad och en minskning med 17 200 ton jämfört med samma period förra året, och en minskning på 52,0 % jämfört med föregående år. Driftshastigheten för masugnar denna vecka var 48,48 %, en minskning med 3,59 procent från föregående månad; Driftshastigheten för elektriska ugnar var 61,54 %, en minskning med 1,28 procent från föregående månad.
Järnmalmspriserna fortsatte att falla och bikokspriserna nådde en topp
Järnmalmsterminspriserna sjönk 55 yuan/ton till 587 yuan/ton, en ökning med -8,57 %; terminspriserna på kokskol sjönk med 208 yuan/ton till 3400 yuan/ton, en ökning med -5,76 %; spotpriserna på koksterminer steg 210 yuan/ton till 4326 yuan/ton, en ökning med 5,09%. Den totala leveransen av utomeuropeiska järnmalm var 21,431 miljoner ton, en ökning med 1,22 miljoner ton eller 6% från månad till månad; den totala ankomsten av malm från norra hamnar var 11,234 miljoner ton, en minskning med 1,953 miljoner ton eller 15 % från föregående månad.
Stålpriserna sjönk, bruttovinsten per ton stål sjönk
Ur perspektivet av lönsamheten för olika stålprodukter fortsatte järnmalmspriserna att falla när priset på bikoks toppade och sjönk, billetkostnaderna började falla, men stålpriserna sjönk och bruttovinsten per ton stål sjönk. När det gäller uppdelning är bruttovinsten per ton armeringsjärn med långa flöden 602 yuan/ton, och bruttovinsten per ton armeringsjärn med kort flöde är 360 yuan/ton. Kallvalsning har högst lönsamhet, med en bruttovinst per ton på 1232 yuan/ton för den långa processen och 990 RMB/ton för den korta processen.
Riskvarning: Den makroekonomiska återhämtningen är inte som förväntat; den globala inflationsnivån överstiger förväntningarna; ökningen av malmproduktionen motsvarar inte förväntningarna; framstegen i utvecklingen och vaccinationen av det nya kronvaccinet är lägre än väntat.
Posttid: 2021-nov-08